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郭明錤曝蘋果正以英特爾18A-P開發A/M系列處理器 台積電有這一隱憂
【記者陳建彰╱台北報導】天風國際分析師郭明錤今日發布其最新產業調查，揭示蘋果、英特爾與台積電在先進製程領域的狀況。
根據其調查，蘋果確認已在Intel 18A-P 系列（採用Foveros封裝技術）啟動針對低階或舊款iPhone、iPad及Mac 處理器的開發項目，此外，蘋果也在同步評估英特爾其他先進製程技術。
IT之家指出，從訂單結構來看，iPhone相關處理器佔比約為80%，這比例與蘋果終端設備的銷售比重基本吻合。郭明錤認為，蘋果的方案反映18A-P系列的技術生命周期，2026 年小規模測試，2027年實現放量生產，2028年持續成長，2029年進入衰退期。
蘋果正有系統地培養英特爾
但英特爾的量產時間與出貨規模仍不明確，組裝端及EMS廠目前尚未看到具體的出貨規劃。英特爾為2027年設定的生產良率目標是先穩定達50%~60%以上，即使初期出貨順利，台積電仍將佔據90%以上的供應比重，值得注意的是，英特爾內部對蘋果這筆訂單的看法喜憂參半。
郭明錤指出，蘋果早在台積電先進製程供應趨於緊張之前，就已開始與英特爾接洽合作，因為蘋果意識到台積電的資源將不斷向AI領域傾斜。
從產業結構變化來看，蘋果正在有系統性地培養英特爾，使其未來具備成為關鍵供應商的能力，蘋果也在英特爾啟動3大產品線，且投片比例與銷售分布相似，顯示蘋果開始在模擬和驗證英特爾未來成為全產品線供應商的可能性，並利用完整的18A-P系列世代來優化量產與協作流程，而非僅僅是試投一個低風險的訂單。
除了降低單一供應商依賴、提升議價能力等常見考量外，蘋果此舉的關鍵在於其意識到，AI、HPC與智慧手機對台積電的營收貢獻差距將持續擴大，因此必須在自身仍具議價能力時，盡快培養新的供應商，憑藉其設計優勢，維持與台積電的交易關係並推進與英特爾的合作。
台積電領先地位成為客戶風險對沖焦點
對英特爾而言，這既是史無前例的關鍵機會，也伴隨著艱鉅挑戰。未來數年內，絕大多數先進製程訂單仍集中在台積電，因此蘋果的訂單是英特爾唯一且最完整的「練兵」機會，訂單覆蓋蘋果全產品線，規模足夠龐大，且需要隨市場變化動態調整設計與生產節奏。儘管蘋果的訂單短期內難以戲劇性扭轉英特爾IFS的虧損，且供貨比重受限於產能與良率，但此次合作仍具有深遠的戰略意義。
然而，蘋果的高標準，加上英特爾同時承接其他客戶訂單的策略，都將放大其重建先進製程代工業務的難度，在自身努力、地緣政治因素及客戶的風險對沖需求，為英特爾打開千載難逢的黃金再造窗口，但最終能否兌現，完全取決於其執行能力。
台積電方面，郭明錤認為，未來數年內其地位依然穩固，但其領先地位成為各方進行風險對沖的焦點，隨著台積電先進製程成為稀缺資源，資源向AI 傾斜，蘋果尋求與英特爾合作以提升議價能力也就順理成章。
台積電主要優勢在於執行力領先
但蘋果並非特例，所有先進製程的關鍵玩家都在對台積電採取風險對沖措施，美國政府透過一系列半導體政策，蘋果透過培養英特爾，三星則利用記憶體晶片業務的驚人獲利來支持其先進製程投入，相較之下，台積電主要依靠卓越的執行力來因應，相當於將其競爭優勢押注在「執行力將持續領先」這假設上，執行力的確關鍵，但除執行力之外，台積電可用的避險工具相當有限，這是結構性的必然結果。
在地緣政治上，美國是台積電的關鍵市場與技術合作夥伴，但美國政府又是其最大的政策壓力來源，其他可能的合作對象，如中國大陸、歐盟與日本，則難以或無法有效形成對沖。
台積電可能採取更靈活定價策略
在市場策略上，業務多元化、客戶結構分散、技術授權、供應鏈本土化等常見的外部對沖策略，其邊際效用因台積電的領先地位而遞減，加速累積內部資本應是最務實的路徑，這部分資本正來自於台積電在先進製程上的定價權。
內部資本的累積不僅需要合理利潤，還需對未來風險進行定價，這意味著台積電可採取比現在更靈活的定價策略。英特爾就是一個具體案例，當英特爾將自家產品下單給台積電，以空出產能與蘋果練兵，對台積電而言，這已不是普通訂單，而是蘊含潛在競爭風險的訂單。若台積電決定與英特爾進行這筆交易，就應將這種由地緣政治與客戶組合重構所衍生的競爭關係，納入風險定價與產能配置的考量。
