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投資長觀點｜聯準會繼續按兵不動 9月降息是「遲早的事」
【財經中心／台北報導】 美國聯準會上周在6月的利率會議上決議維持利率不變，此舉符合市場預期，但值得注意的是，預測今年不降息的委員會成員人數有所增加，儘管如此，聯準會的點陣圖中位數利率預測仍維持在3.9%，這與今年底前將有兩次25個基點降息的預測相符，Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫指出，預料聯準會仍會在9月降息。
多項數據顯示經濟降溫
陳彥甫說，雖然聯準會持續按兵不動，卻將今年美國經濟成長預估下調至1.4%，低於3月會議時預估的1.7%。同時，預估失業率也將從先前的4.4%攀升至4.5%，聯準會預期通膨將會上升，但隨著經濟成長放緩及勞動力市場降溫，仍強化美國利率可能在今年稍晚開始下降的觀點。
聯準會的決策顯示多數官員認為，在經濟沒有看到明顯減弱訊號前，他們不考慮降息，也認為沒有必要採取預防性的降息。然而，市場上已有其他經濟降溫的跡象顯現，包括零售額下降：5月美國零售額下降0.9%，不僅低於市場普遍預期，也低於4月0.1%的降幅，這是過去幾個月以來最大的降幅，顯示消費者支出趨於謹慎；工業生產疲軟： 5月美國工業生產在過去幾個月以來也多次下降。
陳彥甫表示，儘管近期有聯準會官員開始公開發言支持7月降息，但他預測聯準會仍會在9月才恢復寬鬆政策。主要原因在於，7月底的會議之前只多一個在月初到月中公布的經濟數據，聯準會可能需要看到更明確的數據來支持經濟降溫、勞動力市場放緩，並確定通膨不會上升，因此預期9月才會恢復降息行動。
聯準會面臨較棘手的局面
對於聯準會而言，不斷降溫的就業市場可能將有助於緩解通膨壓力，因為這能削減薪資壓力和消費者支出能力。聯準會目前面臨一個相對棘手的局面，需要權衡是透過降息來支持勞動力市場，還是維持利率不變以抑制通膨可能上升的趨勢，聯準會目前仍處於觀望階段，但遲早會恢復降息。
如果今年夏天消費者物價飆升，聯準會確實有可能在較長的時間內維持觀望。至於中東局勢造成油價上漲也是一個可能的因素，如果中東戰事持續較長時間，也可能推升通膨。
然而，如果各方普遍預期關稅推升物價的效應只是雷聲大雨點小，那麼聯準會確實可能以較快速度來降息，尤其是在就業市場進一步降溫的情況之下。
總體而言，市場普遍預期聯準會將在今年稍晚恢復降息，9月份被視為最有可能的時機，屆時將有更多數據支持其決策。
（出版時間 14:58，影片更新 17:56)
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
