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AI基建融資暴衝 全球銀行曝險逼極限、急找人分攤風險
【編譯于倩若／綜合外電】全球大型放款機構正在探索私下交易與風險轉移機制，以降低對AI資料中心債務的曝險程度。
隨著建設AI基礎設施的競賽讓全球大型銀行的融資能力逼近極限，銀行正積極尋找新方法，來轉移與資料中心債務暴增相關的風險。
據《金融時報》引述知情人士報導，包括摩根大通（JPMorgan Chase）、摩根士丹利（Morgan Stanley）與SMBC在內的金融機構，正試圖將資料中心相關交易的一部分分散給更廣泛的投資人。
放款機構正在探索透過私下交易出售債務持份，並運用所謂的「風險轉移」機制，來降低對大型借款人的曝險，同時騰出更多放款空間。
這些行動凸顯支撐AI產業的借貸規模前所未見，也對銀行帶來沉重壓力。2家資料中心營運商甲骨文（Oracle）與CoreWeave，已為了替AI實驗室在美國各地建置據點，借入數千億美元資金。
資產管理公司Man Group信用風險分擔業務共同主管Matthew Moniot表示：「我們現在談的規模……已經完全超出過去任何想像的範圍，銀行很快就會開始吃不消。」
知情人士表示，包括摩根大通與三菱UFJ金融集團在內的放款機構，過去6個多月來，一直在將一筆380億美元、與德州及威斯康辛州資料中心專案（由甲骨文承租）相關的建設貸款轉分給其他投資人承接。
消息人士表示，部分銀行試圖以折價方式，將這些貸款出售給非銀行放款機構，以減輕與甲骨文相關的債務壓力。
摩根大通、摩根士丹利、SMBC與MUFG對此均拒絕評論。
近幾周來，銀行也開始向投資人試探多種交易結構，包括「重大風險轉移」（SRT）的變形版本。
SRT長期以來被歐洲銀行廣泛使用，透過將部分貸款組合的虧損風險轉移給私募信貸基金與保險公司等投資人，以換取報酬，藉此降低資本需求。近年來，北美銀行也逐漸開始採用這類工具。
不同於傳統可能涵蓋數十筆貸款的SRT，銀行目前正研究如何將大型且高度集中的資料中心貸款進行「切分重組」，例如把風險最高的部分轉移出資產負債表。
律師事務所Linklaters的David Lucking表示：「銀行通常仍會保留一定比例的曝險，SRT投資人也會希望銀行仍然有一點『共擔風險』。」
投資人預期，隨著銀行觸及對單一借款人或特定產業的風險上限，並希望釋出資產負債表空間以便繼續放款，類似操作將會愈來愈多。
Cheyne Capital投資組合經理Frank Benhamou表示：「不同於傳統SRT，這類案子的營運商數量有限、集中度極高，而且還有顯著的建設風險，因此你會期待獲得更高的報酬。」
此外，美國部分地區對資料中心的反對聲浪升高，也為這些專案增添風險。東北部的緬因州立法機關已於4月通過全州禁令。
Matthew Moniot表示：「如果我是銀行的風險長，而業務人員要求為單一專案提供數十億美元的授信額度，我會先問他們打算分銷這些風險。」
企業也已開始拓展銀行貸款以外的融資來源，包括發行私募信貸、資產擔保證券（ABS）、商業不動產抵押證券（CMBS），以及私募債券等。
Crayhill Capital共同創辦人Carlos Mendez表示：「市場上存在一種不安情緒……銀行必須找到更多交易對手，才能承接目前市場上以及未來待辦案的融資需求。」
