國巨股東會2｜陳泰銘：持續推動與芝浦策略合作　BB值仍大於1下半年營運可逐步加溫

【記者李宜儒／台北報導】被動元件龍頭廠國巨（2327）今（27日）召開股東會，談到與芝浦電子的合作，董事長陳泰銘表示，我們一向抱持著不屈不撓的精神，並持續樂觀地朝著目標邁進，不過陳泰也強調，要促成這樣的合作，有兩個關鍵條件，第一，最重要的是要獲得主管機關與股東的支持；第二，也期望能得到台灣與日本社會的正面祝福。

陳泰銘表示，我們將以誠懇且專業的態度，與其他國家的合作夥伴攜手前進，過去我曾造訪許多專屬於海外市場與合作據點，至今我們已在全球累積超過27萬個企業客戶，希望透過這次合作，能把Solar的技術與產品引入國際平台，拓展更廣闊的應用與市場。

國巨國際化商業模式提供完整解決方案

陳泰銘說，我們的國際化商業模式，並非只是販售單一電子零組件，而是提供完整的解決方案（solution）給全球客戶。Solar的保護元件，有潛力補足我們產品線的拼圖，進一步強化整體方案的完整性。

與傳統只提供單一零組件的供應商不同，國巨提供的是整體解決方案。這樣的模式，特別在全球面臨地緣政治、關稅障礙與供應鏈波動的情況下，展現出更強的韌性與附加價值。從過去幾年的數據可以看出，國巨在技術、產品與客製化服務方面的布局，讓毛利率得以維持穩定且優於市場平均。

訂單出貨比大於1營運可逐步增溫

談到展望下半年，陳泰銘說，先回到最基本的指標，目前最關注的一個指標是「Book-to-Bill Ratio」（訂單出貨比），也就是訂單金額與出貨營收的比例。目前整體的Book-to-Bill已經穩定在大於1的水準，特別是在AI應用領域，更達到1.2到1.3之間，顯示未來的業績成長動能相當穩健。如果這樣的趨勢能持續，代表公司下半年的營運可望逐步增溫。

產能利用率方面，陳泰銘說，根據市場需求，我們也在積極提升產能配置，其中在法說會上曾提到，一般品的稼動率約為65%、特殊品為75%；目前已經進一步提升至70%與80%以上。尤其AI相關的特殊元件，部分產品甚至是供不應求，顯示市場需求確實強勁。

下半年基本面維持審慎樂觀

整體來說，我們對下半年的基本面仍保持審慎樂觀的態度。當然下半年市場環境仍存在不確定性，而各家公司面對的客戶結構與產品組合也不盡相同。台灣部分企業的產品較為單一，市場集中度高，當遇到個別產業或主要客戶波動時，營運影響就會較大。

陳泰銘強調，國巨的優勢在於產品線多元整合與全球化深度布局，已從單純的零組件供應商，轉型為集技術、製造、學術與服務於一體的全方位解決方案提供者，這使國巨無論在技術能力還是在服務交付上，都具備更強的全球應變力。從這個角度出發，對下半年的營運仍維持審慎樂觀的態度。

陳泰銘說，國巨有三大優勢，第一是全球化佈局優勢，我們在全球多點設有據點與產能，供應鏈彈性高，能快速調整應對外部變化。第二是客戶與產品組合多元，降低了對單一市場或單一產業的依賴，提升整體營運穩定度。第三是風險可控性高，無論是匯率或關稅議題，目前我們評估的影響皆在可控範圍內，已有相對應的因應措施。

預估關稅整體影響屬於可控範圍

針對近期關注的「關稅議題」，陳泰銘說，如果從宏觀經濟角度來看，高關稅政策可能推升通膨，進而壓抑終端需求。不過這是所有產業與公司都必須共同面對的挑戰。以國巨自身而言，目前針對美國市場的直接出貨比重相對有限，約僅占公司整體營收的10%左右，尤其消費性產品的部分幾乎沒有直接出口至美國。因此，我們預估整體影響屬於可控範圍。

此外，這並非國巨首次面對關稅波動，公司與客戶之間早已建立起良好的溝通與合作模式，能共同面對與調適這樣的變化。

另外關於匯率，陳泰銘表示，由於公司的營收以美元計價為主，當台幣升值時，換算成台幣的財報數字的確會受到壓力。不過，國巨的業務結構有兩大緩衝機制，一、公司營收並非100%來自美元市場，還有其他幣別收入來源。二、成本與費用端也有相當比例以美元支出，因此產生「自然避險」效果，可減緩匯率波動的影響。

陳泰銘說，國巨的財務操作一向保守，針對美元資產與應收款，也配置了一定比例的財務避險工具。整體而言，匯率對公司的影響仍屬可控。

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