美光客戶長約承諾金額增至320億美元 2027、2028年記憶體供需料更緊俏
美光股價今年迄今已漲逾2倍，5月在市場看好其AI驅動的成長前景下，推升該公司躋身市值1兆美元企業之列。美光在周三美股盤後發布財報後，其股價在盤後交易中幾乎沒什麼動。
生成式AI熱潮使高頻寬記憶體（HBM）成為資料中心不可或缺的關鍵元件，讓包括美光在內的相關企業受益。美光是輝達（NVIDIA）的主要供應商之一，而輝達處理器目前主導運算工作負載。
美光執行長Sanjay Mehrotra今晨表示，美光客戶已大幅提高在長期供應協議下的財務承諾，總金額從6月公布的220億美元提高至320億美元，其中大部分是以現金存款形式提供。
他表示，相較於2026會計年度，美光預期2027及2028會計年度的記憶體與儲存產品供需狀況將緊俏得多。
美光總裁兼營運長Manish Bhatia受訪時表示：「可以確定的是，相較於其他經常被討論的領域，無論是邏輯晶片，還是資料中心的電力供應，記憶體無疑是AI領域目前最大瓶頸。資料中心已成為記憶體與儲存產品最大的市場。」
美光預期2027會計年度再創歷史新高 營收料逐季成長
美光目前接獲的訂單遠超過產能，促使公司在7月將原訂美國投資計畫提高至2035年前超過2500億美元。與此同時，亞馬遜（Amazon）、Alphabet及其他科技巨頭今年預計將在AI基礎設施投入超過7300億美元。
Bhatia表示，新產能的擴充速度「就是只能這麼快」，部分原因在於未來技術世代轉換所帶來的效益逐漸遞減。
Bhatia表示，美光目前正在全球幾乎所有生產據點擴充產能，包括在日本及美國興建新廠。公司預期首批矽晶圓將於2027年年中產出，但Bhatia也承認，工廠從開始生產到逐步拉升產能需要數個季度，才能「對市場產生實質影響」。
財務長Mark Murphy表示，美光在這些協議下的剩餘履約義務（RPO，衡量未來已簽約營收的重要指標），已增加至約1500億美元，高於上一季公布的約1000億美元。
Murphy表示：「我們預期2027會計年度將再創歷史新高，且每一季營收都將較前一季成長。」
美光財測大幅優於預期 首季營收估615億美元、調整後EPS 38.15美元
根據LSEG彙整的數據，美光預期本季（即會計年度第1季）營收為615億美元，上下浮動15億美元；分析師平均預估為570.2億美元；而第1季度調整後每股盈餘預期為38.15美元，上下浮動1美元，高於市場預估的35.40美元。
Mehrotra另外表示，美光已為2027年大部分的高頻寬記憶體（HBM）產量取得客戶訂單，並將提高2027會計年度資本支出，高於先前規劃，以增加產能。
總部位於愛達荷州博伊西（Boise）的美光，競爭對手包括三星電子（Samsung Electronics）與SK海力士（SK Hynix），這2家南韓公司目前在全球高頻寬記憶體市場占有率居領先地位。
TECHnalysis Research首席分析師Bob O'Donnell表示：「美光這次全面大幅超越預期的財報與財測，應該足以讓那些持續質疑AI基礎建設韌性的懷疑者徹底閉嘴。」
美光第4季度（5月29日至9月3日）營收年增近4倍至542.3億美元，高於市場預期的510.7億美元；調整後每股盈餘為33.42美元，高於市場預期的31.61美元。調整後毛利率87%。
財報財測炸裂 股價為何幾乎不動？
那麼，股價為何幾乎不動？據STOCKS DOWN UNDER指出，因為市場預期已經高得驚人，美光股價今年迄今已上漲近3倍，因此投資人早已押注公司將大幅優於市場預期。當一家公司的股價已經反映極佳消息時，單純公布亮眼消息，可能仍不足以進一步推升股價。
幾項細節也讓交易員有所顧慮。美光預估本季調整後毛利率約為86.25%，略低於剛公布上季創紀錄的87%，這可能讓市場的興奮情緒有所降溫。
此外，本季有13周，相較之下，剛公布財報的季度有14周，因此單從帳面數字來看，成長速度會顯得稍微放緩。
投資人也持續關注，隨著記憶體產業最終增加供給，目前異常強勁的記憶體價格能否持續。
歷史走勢也呈現類似模式。根據24/7 Wall St.的資料，美光已連續8季優於獲利預期，但公司公布財報後的1周，股價往往反而下跌。
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