美州長選舉恐顛覆AI交易
《華爾街日報》2日報導，儘管選民將決定明年由哪個政黨掌控國會，但德州、俄亥俄州與喬治亞州的州長選舉，以及選票上數十項與資料中心相關的地方公投，同樣可能顛覆AI交易，甚至對整體股市造成重大衝擊。
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RBC Capital Markets分析師周一在報告中指出，州長是「AI／資料中心監管的第一線決策者」。目前，預測市場預期，民主黨將贏得喬治亞州與內華達州的州長選舉，而這2州目前均由共和黨執政。
周一，投資銀行Jefferies舉辦了一場專門聚焦德州選舉及其可能對投資人造成影響的客戶電話會議。預計到2030年投入營運的美國資料中心容量中，約有4分之1位於德州。
Jefferies預估，若支持立即暫停資料中心建設的民主黨州長候選人Regina Hinojosa爆冷勝選，已宣布推進、總容量達13.3 GW的資料中心專案可能面臨風險。
兩黨對資料中心興建計畫的反彈，是近幾周令投資人對AI相關股票感到不安的諸多因素之一。各州政策的不確定性，也無助於企業說服投資人提供大筆資金，為AI基礎設施擴建計畫融資。在德州，從甲骨文（Oracle）、私募資產管理公司Blue Owl，到土地持有業者Crusoe，都深度參與AI基礎設施的建置。
選前企業暫緩高殖利率債券發行 資料中心融資有望年底回溫 聯邦限制AI擴張政策難落實
科技股賣壓延續至本周開盤，那斯達克綜合指數周一重挫1.1%。近期，市場對融資緊縮的擔憂打擊了AI交易，導致那斯達克指數創下2025年3月以來最差的單月表現。
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甲骨文、英特爾（Intel）與超微（AMD）等股票，周一均名列標普500指數跌幅最大的個股之列。蘋果（Apple Inc.）在盤後公布財報後股價一度下殺逾4%。
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與此同時，企業正暫緩透過發行高殖利率債券籌募數十億美元資金。一名資深投資銀行家表示，原因之一是，過去1個月來，企業的往來銀行家一直建議客戶暫緩發債，等到期中選舉結果出爐、監管政策走向更加明朗後再行動。
這名銀行家表示，假設全美選民並未一致表態反對資料中心，企業債券發行應會在年底前再度升溫。部分分析師則認為，任何新增的資料中心限制措施，主要只會讓開發活動從一個州轉移到另一個州，而不至於拖慢整體建置進度。
摩根大通分析師周一告訴客戶，威脅資料中心發展的聯邦政策將難以落實，因為川普總統已表明不會簽署任何限制AI擴張的法案，而民主黨也無法在國會參眾兩院取得足以推翻總統否決權的多數席次。對投資人而言，政治僵局有時反而是好事。
大選倒數 市場避險情緒急升
資產管理公司Glenmede投資策略主管Jason Pride表示：「立法受限，歷來往往與較強勁的股市報酬率同時出現。」他補充指出，當沒有任何單一政黨同時掌控白宮與國會時，標普500指數的平均報酬率為7.7%。
交易員正為短期內可能出現的市場波動做準備。花旗（Citi）美股交易策略主管Stuart Kaiser表示，選擇權交易員正調整部位，以因應標普500指數在選舉隔天（11月4日）可能出現約1%的上漲或下跌幅度，這將是當月預期單日漲跌幅最大的一次。
這次選舉已引發市場部分領域的避險操作，涉及加密貨幣、AI相關股票，以及標普500指數等主要股市指數。
Piper Sandler選擇權業務主管Danny Kirsch表示，他注意到，部分客戶正透過買進ETF賣權等方式，為比特幣相關投資部位避險，例如買進iShares Bitcoin Trust ETF的賣權。許多投資人認為，如果民主黨橫掃美國國會參眾兩院，將對加密貨幣市場構成利空，因為川普一直是加密貨幣的重要支持者。
Danny Kirsch表示：「大部分避險操作，都是圍繞著民主黨橫掃國會的情境進行。」
Danny Kirsch計劃在周二晚上約8點後開始工作，隨著選舉結果陸續出爐，準備承接客戶針對標普500指數及VIX波動率指數等標的下達的選擇權委託單。
持續留在市場勝率破9成
部分投資經驗尚淺的投資人已開始感到不安。根據嘉信理財（Schwab）近期發布的散戶客戶情緒報告，在接受調查的個人投資人中，約有21%表示，目前最令他們擔憂的是華府的政治局勢，這項顧慮甚至超過了對AI泡沫可能破裂或通膨的擔憂。
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然而，許多根據選舉結果調整投資布局的人，最終往往讓個人的政治偏好左右投資組合，反而可能做出不利於投資績效的押注。
相較之下，選舉期間持續留在市場中的投資人，往往能獲得回報。德意志銀行（Deutsche Bank）股票策略師Parag Thatte研究了歷年舉行期中選舉的第4季標普500指數表現。他發現，在過去23次相關期間中，有21次標普 500指數上漲，平均漲幅約為7%。
